經(jīng)濟政策走向
經(jīng)濟政策走向
猜想一：GDP增速6.5% 左右?
概率：80%
理由：年前三季度GDP增速均為6.7%，四季度也非?？赡鼙３诌@一增速。剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議給年中國經(jīng)濟的定調(diào)是穩(wěn)字當頭，同時反復強調(diào)的是金融風險疊加。因此，年的經(jīng)濟增長目標設定可能不會再像此前幾年那樣，設定一個浮動空間相對來說余地較大的6.5%—7%區(qū)間，而會更為明晰地給出一個底線——6.5%左右。這也意味著只要經(jīng)濟不出現(xiàn)突發(fā)和巨大波動，宏觀政策將繼續(xù)保持審慎。
年中國經(jīng)濟面臨的不確定性正在增加：一是特朗普新政會對中國經(jīng)濟帶來影響，會就匯率和貿(mào)易問題向中國施壓;二是美聯(lián)儲進入加息周期，資本外流和匯率貶值壓力會引發(fā)潛在風險;三是民間投資雖然趨穩(wěn)略有回升，但動力仍然不足;四是房地產(chǎn)市場降溫過快可能給經(jīng)濟增長帶來下行壓力。與年相比，拉動經(jīng)濟的“三駕馬車”在年可能是這樣的格局：外貿(mào)略有下滑、投資穩(wěn)中略升、消費上升較快。
與此同時，經(jīng)濟下行壓力加大的中國經(jīng)濟還要應對過剩產(chǎn)能、債務累積、杠桿過高等風險。年是風險疊加的一年，也是各項政策效果疊加的一年，不僅要消化前期的刺激政策，面對穩(wěn)增長的壓力，還要盡力降低整體擴張的宏觀政策的副作用，當前最為棘手的就是資產(chǎn)價格過快上漲和金融體系空轉(zhuǎn)。
國內(nèi)和國際經(jīng)濟都在發(fā)生深刻變革，“穩(wěn)增長”與“防風險”并重是必然選擇。“穩(wěn)”是主基調(diào)，在復雜的經(jīng)濟環(huán)境之下，“防風險”會成為政策調(diào)整的一個重要考量。(李曉丹)
猜想二：財政赤字率不低于3%?
概率：90%
理由：年的赤字率低于3%的可能性幾乎沒有，高于的3%的可能也幾乎沒有。年的赤字率應該是維持在3%或者稍微高一點。
從2008年實施積極的財政政策以來，財政政策發(fā)力主要表現(xiàn)在三個方面：擴大赤字、減稅、增加投資。
年的赤字率提高到3%，財政部副部長朱光耀就在不同的場合表示，當前全球經(jīng)濟面臨2009年以來最為嚴峻復雜的形勢，從金融危機的教訓中，需要考慮傳統(tǒng)的經(jīng)濟學理論是否要做調(diào)整，3%的財政赤字率紅線、60%的負債率紅線是否可以反思調(diào)整。
朱光耀提出，赤字率反應的是國家政策，3%的赤字率是否為紅線需要根據(jù)各國國情來判斷。中國有提高赤字的空間，但是并未到大幅提高赤字的階段。如果大規(guī)模擴大赤字、提高赤字率，對政府信用、地方政府財政安全會有一定影響。現(xiàn)在來看，中國的經(jīng)濟、財政狀況并沒有到需要全面大幅提高赤字的程度。畢竟在年積極財政政策除去提高赤字外，還有減稅和增加投資的辦法。在年年底的時候，一邊提高赤字增加發(fā)債，一邊減稅的方法已經(jīng)受到財稅專家的質(zhì)疑。
若是赤字率低于3%，則與積極的財政政策不相符合。并且財政部部長肖捷在年12月底召開的全國財政工作會議中表示，適度擴大支出規(guī)模。“適度”預示著不會大幅提高赤字，還可以通過盤活存量、合理安排收入預算等手段來增加支出。(杜濤)
猜想三：貨幣M2增速12%?
概率：70%
理由：與 年相比 年貨幣政策將更加中性趨緊，一個直觀的衡量指標就是M2增速。年的M2增速目標是13%，這一目標在年很可能會調(diào)低至12%。
年的貨幣政策與防泡沫更加緊密地聯(lián)系在一起，穩(wěn)健中性的貨幣政策對于防止資產(chǎn)泡沫過度膨脹是必須的。央行的四季度例會就在“更加注重松緊適度”后增加“保持中性”，1月5日—6日召開的 年中國人民銀行工作會議再次提出要“保持貨幣政策穩(wěn)健中性”。
年，作為數(shù)量型貨幣政策工具的M2與金融機構(gòu)的擴表增速出現(xiàn)明顯背離，M2增速低于擴表平均2-3個百分點。這種脫鉤說明數(shù)量型貨幣政策工具的邊界效用在降低，也從另一個層面印證了當前經(jīng)濟遭遇的一個尷尬問題——流動性難以進入實體。在這一過程中，銀行自身的資金渠道、傳統(tǒng)的盈利模式都在發(fā)生改變。因此，M2的增速適當調(diào)低有利于“擠泡沫”，這也意味著貨幣政策在經(jīng)濟增速、物價指數(shù)等多項指標進入相應區(qū)間后向著偏緊方向調(diào)節(jié)的可能，年降準、降息的可能性也就減小了。
年貨幣政策的總體思路并沒有變，還是要去杠桿、抑制資產(chǎn)泡沫，但面臨兩難抉擇。MLF、PSL 和SLF這些央行采取的資金投放工具，在年使用的規(guī)模和頻率都會提高，同時也有可能將表外理財納入MPA 廣義信貸考核。(李曉丹)
猜想四：匯率守住底線?
概率：80%
理由：始于年“8.11”匯改之后的人民幣貶值預期或?qū)⒊掷m(xù)。問題在于，貶3—5%?還是10%?甚至匯率企穩(wěn)之后，抑或升值3%?其邏輯是，人民幣對美元匯率自年末至今逾一年多的下跌后，目前在6.95一線形成重要的階段性平衡。當然，現(xiàn)在這一切尚無答案。但“人無貶基”語境之下的大概率事件或是“匯率守住底線”。至少從央行年底及年伊始的干預看，傳遞了如此信號，人民幣匯率亦守住了“7”之鐵底關(guān)口。倘若說“7”是年的匯率底線，那么年的底線是什么?怎樣守?
按照中國社科院學部委員余永定的話說，人民幣貶值的壓力會繼續(xù)存在，但貶值的幅度不是沒有邊際——有一個底線，不能讓匯率貶值超過25%。
年人民幣匯率由6.5貶值至6.95，幅度達7%;市場共識是，年末預測中值為7.2，貶值幅度為3.6%，貶值速度下降一半，即由快貶變慢貶。路徑而言，市場普遍認為年人民幣貶值走勢較為均衡，不會出現(xiàn)跳躍式下跌。
邏輯上，人民幣匯率似不存在明顯高估。人民幣對美元匯率目前回到了2008年國際金融危機爆發(fā)前的水平，有效匯率也回到了年10月強勢美元剛剛起步時的水平。年8月開始，國際市場上美元走強，人民幣對美元貶，但三大人民幣匯率指數(shù)顯示對一籃子貨幣匯率升值。就此，有預測稱，年美元有7%左右的升值空間，其上升路徑更加曲折;人民幣貶值幅度或低于7%，高于3.6%。
本質(zhì)上，中國資本賬戶尚未完全開放，“穩(wěn)中求進”宏觀主基調(diào)下，匯率管控的有效性可得以保證。諸如近期中國加強外匯流動監(jiān)管便是一種佐證，昭示中國政府對匯率走勢加大了預期管控力度。
與此同時，貶值思維下，年或?qū)⒋嬖诠潭ê透拥念A期之爭。這兩種匯率制度下，經(jīng)濟、政策、市場的分析邏輯不同。而市場預判共識是，“年人民幣匯率、資本外流”堪稱中國經(jīng)濟當下面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。人民幣匯率穩(wěn)定關(guān)鍵在于能否管好管住貨幣發(fā)行，包括如何提升資本回報率。 (歐陽曉紅)
猜想五：通脹重來?
概率：60%
理由：在跨過了通縮、滯漲等擔憂之后，逐步上漲的CPI很可能在年突破2%，但破3%的可能性不大，年遇到的是溫和通脹。年全年CPI同比上漲2%，漲幅比年擴大了0.6個百分點。
拉動年CPI上漲的因素與年相比并沒有太多變化，仍然是食品價格和大宗商品價格上漲，以及宏觀政策寬松所帶來的流動性增多因素。不過，值得注意的是，流動性對近年來的物價影響愈加明顯，而且物價隨之變動的頻率也時有加快，大宗商品在年里對價格的影響會大于此前的房價影響。
隨著淘汰過剩產(chǎn)能的不斷持續(xù)，部分行業(yè)已經(jīng)從去庫存進入補庫存階段，鋼鐵、煤炭等行業(yè)在去年末出現(xiàn)的一輪價格上漲就與供需關(guān)系的改變有著密切聯(lián)系。目前樓市逐漸收緊、債券市場也出現(xiàn)震蕩，不排除部分閑置資金流入供求關(guān)系偏緊的工業(yè)產(chǎn)品和消費領(lǐng)域，年可能會出現(xiàn)部分產(chǎn)品價格的階段性飆升，這也會傳遞至CPI。
此外，多邊投資和貿(mào)易協(xié)定、全球經(jīng)濟走勢、突發(fā)事件等都會給年的通脹走勢增加變數(shù)。(李曉丹)
猜想六：房價下跌?
概率：10%
理由：明確一點，不區(qū)分城市級別就預測房價漲跌的都是耍流氓。年，一線城市和重點的二線城市，也就是年10月后陸續(xù)出臺調(diào)控政策的將近30個城市，房價下跌的可能性不大，為什么呢?
這些城市，要么沒有土地供應，要么供應了太多的地王，要么兩種情況疊加，可憐的幾塊土地供應都成了地王。開發(fā)商花費重金囤積的昂貴子彈，會以什么姿態(tài)發(fā)射，主動權(quán)并不完全掌握在開發(fā)商手里，而在政府那兒。
調(diào)控目標和預售許可是政府手里的王炸，價格太高的樓盤，不發(fā)預售許可，這一招屢試不爽，但是，開發(fā)商早就積累的充足的經(jīng)驗，圍繞著備案價可以做許多功課。所以，只要需要，房價指數(shù)在數(shù)據(jù)層面的伸縮性可以非常大。
以上邏輯有一個條件，就是需求尚存，其實年10月突然而至的調(diào)控，并沒有改變房地產(chǎn)供需的基本面，只是有選擇地提高了門檻，甚至可以說，抑制投機型需求，給剛需和改善型需求提供了一個難得的房價穩(wěn)定的時間窗口。
作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)，只是被調(diào)控的對象，卻從來不是被封殺的對象。而那些廣大的三四線城市，面對巨大的庫存，不妨來點實際的吧。(張雅楠)
猜想七：債務風險加劇?
概率：80%
理由：年以來，中國債券市場違約事件從無到有，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌、去產(chǎn)能、降杠桿等背景下，債市違約率逐步攀升。年，違約事件多發(fā)，涉及融資主體日益多元化，債務違約走向“常態(tài)化”。
觀察過往債券違約，蓋因企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化，現(xiàn)金流緊張等因素而起。年宏觀經(jīng)濟下行壓力仍然較大，當前房地產(chǎn)調(diào)控加強劍指房企投資，民間投資波瀾不驚，這或許成為年經(jīng)濟增長的底色，對企業(yè)而言信用狀況或難言改善。
除此之外，產(chǎn)能過剩態(tài)勢依舊，在鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)，去產(chǎn)能、淘汰僵尸企業(yè)等會繼續(xù)進行，這意味著在諸如此類的行業(yè)中，信用狀況將出現(xiàn)更為明顯的分化。
從債務到期規(guī)模來看，年債市到期規(guī)模10.2萬億元，這個數(shù)字雖小于年的15.5萬億元，但仍比年同期高出38%，隱藏風險不可小覷。年10月之后，伴隨債市去杠桿，市場流動性延續(xù)較為緊張的狀態(tài)，債市隨之出現(xiàn)大幅調(diào)整;美元進入升息空間、匯率等因素則進一步牽制貨幣政策松動的可能性，市場行情不確定性滋生，這或增添企業(yè)再融資壓力。(周子崴)
猜想八：股市峰回路轉(zhuǎn)?
概率：70%
理由：告別劇烈波動，去年A股迎來震蕩盤整走勢。今年開年之初，上證綜指依舊圍繞3100點震蕩，但是各家券商機構(gòu)對年市場的預期普遍比去年樂觀。
中金公司認為，市場有望峰回路轉(zhuǎn)，今年A股的結(jié)構(gòu)性機會將優(yōu)于年。國泰君安證券預期，風險偏好接力盈利修復，A股將圍繞在2800點到3500點震蕩。招商證券將A股的波動區(qū)間預估為2900點至3800點，廣發(fā)證券給出的答案則是2750點至3550。
在人民幣匯率波動、供給側(cè)改革進入攻堅時期、企業(yè)盈利壓力不減、中美貿(mào)易摩擦風險加大等宏觀背景下，中國經(jīng)濟增長仍將面臨諸多不確定因素。同時，金融市場風險累積，A股從嚴監(jiān)管基調(diào)不變，投資者對市場流動性中等的判斷。多數(shù)投資者將維持謹慎操盤的策略，中小創(chuàng)估值仍屬高位，低估值的大盤藍籌受青睞。從板塊來看，今年看好消費、醫(yī)藥、國防軍工、基建、環(huán)保、新能源等領(lǐng)域。(鄭一真)
猜想九：商品狂飆?
概率：100%
理由：大宗商品無疑是去年最大的市場贏家，其間雖有一波三折，由黑色系引爆的行情仍持續(xù)一年。今年大宗商品牛市能否持續(xù)，市場預期開始分化，從年初漲跌互現(xiàn)的開局也能看出端倪。高盛、匯豐、巴克萊等國際投行紛紛表示看好大宗商品走勢?；ㄆ靹t銀行認為，大宗商品將持續(xù)反彈，但幅度會減弱。中科院預期年全球大宗商品價格將震蕩反彈。
可以預見的是，支持去年大宗商品火爆市場行情的基礎(chǔ)在減弱。從供給端來說，大宗商品之前長達四五年時間的長期下滑削弱了市場供給，供給的減少抑制價格的進一步回落。而過去一年大宗商品價格累計增長10%以上。從需求端的角度來說，中國作為大宗商品價格復蘇支柱，去年基建領(lǐng)域尤其是房地產(chǎn)的回暖助力大宗商品的牛熊轉(zhuǎn)換。去年10月之后，一系列最嚴限購政策抑制了中國房地產(chǎn)市場的瘋狂行情，而以PPP 為主導的基建政策仍有待完善。
今年大宗商品的上漲幅度在放緩。根據(jù)生意社數(shù)據(jù)，大宗商品價格指數(shù)BPI僅上升一個點，而去年四季度市場幾乎是以每日2-3點的速度快速上升。未來一系列潛在的黑天鵝事件——美國和伊朗緊張關(guān)系的升級、委內(nèi)瑞拉債務違約、智利總統(tǒng)大選后潛在的騷亂、美國與中國貿(mào)易戰(zhàn)爭升級等或?qū)⒔o市場帶來沖擊。(鄭一真)
猜想十：海外投資擴張?
概率：50%
理由：年中國企業(yè)對外直接投資將保持增長態(tài)勢。商務部在展望年工作時提到，以推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為出發(fā)點，確保對外投資合作平穩(wěn)健康規(guī)范有序發(fā)展，實現(xiàn)年非金融類對外直接投資穩(wěn)定發(fā)展，對外承包工程合同額同比增長8%。
年的投資增長能否達到乃至超過年55.3%的同比增速?過去，企業(yè)在走出去過程中，遭遇了缺少全球價值鏈思維、缺少國外環(huán)境前瞻性預測、缺乏市場環(huán)境政策了解、缺乏產(chǎn)品競爭力定位、個別國家安全審查或者場地管轄等諸多問題。在年，更理智、更謹慎、更多地考慮企業(yè)自身發(fā)展需要將成為企業(yè)的投資思路。
實體投資將成為對外投資的主流。相比金融、保險、文化類產(chǎn)業(yè)，基礎(chǔ)設施、制造業(yè)成為投資關(guān)注的重中之重。其中包括：通訊、制造業(yè)、電力工程建設、房屋建設、交通運輸建設、石油化工、通訊工程建設等。
實力雄厚的國有企業(yè)，聚焦的是大金額并購、機場等基礎(chǔ)設施建設、石油和天然氣等大型項目，而民營企業(yè)則更多將目光投向服務業(yè)、加工制造業(yè)、技術(shù)研發(fā)、資源開發(fā)等領(lǐng)域?？傮w趨勢來看，隨著對國有企業(yè)的審核進一步加強，機制較為靈活的民營企業(yè)，其投資額可能超過國有企業(yè)，成為對外投資的主力軍。
中國經(jīng)濟走向的十個預言
1、人口紅利已接近天花板，城鎮(zhèn)化遭遇瓶頸
年，中國的城鎮(zhèn)化率已經(jīng)達到56.1%，按照近年來每年增加1-1.5個百分點的增速，到年將來到58-60%的區(qū)間了，天花板越來越近，從農(nóng)村里流入的人口漸漸枯竭。
隨著人口紅利結(jié)束，城鎮(zhèn)化遭遇瓶頸，人民幣對內(nèi)貶值對外升值走到極限，中國開始出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、外資流入放慢，進出口接近平衡。在這種背景下，中國資本走出去的沖動，越來越強烈。
2、90后“人口塌陷”對中國經(jīng)濟的沖擊已顯現(xiàn)
1990年，中國出生人口2620萬人，十年后的1999年，中國出生人口1150萬人，這十年間，中國出生人口下降了44%，接近一半，直接造成了各行業(yè)針對90后消費的需求萎靡。
這十年的出生人口縮減，對中國的經(jīng)濟沖擊，從年開始釋放，因為那一年，90后們陸陸續(xù)續(xù)開始進入勞動力市場了，開始領(lǐng)取工資，成為內(nèi)需市場的接力棒了。那一年，成為了中國經(jīng)濟難忘的一年，直接的反應就是A股，漫漫熊市跌到了2000點以下的谷底。
3、房價短期見頂，未來面臨調(diào)整
年中國經(jīng)濟能保持平穩(wěn)增長，火爆的房地產(chǎn)功不可沒，前9個月地產(chǎn)銷售面積同比增長近30%，但一二線城市房價和居民房貸增長過快等問題也日漸凸顯。
市場機構(gòu)普遍認同，在經(jīng)歷-年的暴漲之后，年房地產(chǎn)市場將迎來調(diào)整，同時政府對房地產(chǎn)調(diào)控的政策導向?qū)⒇灤┱麄€年。
對于房價是否見頂，有業(yè)內(nèi)人士表示，年房地產(chǎn)火爆的背后，是徹頭徹底的金融現(xiàn)象。在上一輪樓市高峰期的年，居民房貸占比為1/3，到了年貸款占比已超過50%。不過隨著“9·30”以來20余城市出臺限貸降杠桿政策，房地產(chǎn)短期已見頂。
4、中國”新一線“城市版圖重塑，12個新興潛力城市崛起
在中國經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換的背景下，中國的城市格局也正在發(fā)生激烈的變化。在傳統(tǒng)的一線城市之外，按GDP排名，年經(jīng)濟規(guī)模由高到低依次為上海、北京、廣州、深圳、天津、重慶、蘇州、武漢、成都、杭州、南京、青島。
北上廣深作為老牌“一線城市”，在GDP規(guī)模、金融實力、科學研究方面具備強有力的競爭力，但房價高、經(jīng)濟增速放緩成為其共同特點。此外，年上海常住人口首度負增長;北京空氣質(zhì)量差;深圳教育實力弱，至今未有一所“211”高校;廣州諸多經(jīng)濟指標都與北上深有較大差距，如財政收入、存款余額、人均可支配收入。
而天津、重慶等8城雖然同樣體量大、規(guī)模大，但已不再是千篇一律，而是呈現(xiàn)了鮮明的格局。
5、美國強力扭轉(zhuǎn)全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)，做好應對“特朗普風暴”準備
特朗普在過去的競選演講中，頻頻“吐槽”中國。他曾多次指責中國操縱人民幣匯率，使中國出口產(chǎn)品在全球市場上更有競爭力，并稱中國在貿(mào)易問題上“殺死”美國;他曾表示，如果當選，要對中國進口的產(chǎn)品要征45%的重稅;他曾在共和黨辯論會上說：“我會讓工作崗位從中國回來…”;他甚至會用“強奸”來形容美國對中國的貿(mào)易逆差問題。據(jù)CNN報道，特朗普在印第安納州競選集會上談中美貿(mào)易差額問題時說：“我們不能繼續(xù)讓中國強奸我們的國家。他們(中國)現(xiàn)在就是這么做的。”
特朗普的外交思路只有一個核心，就是一切事務都圍繞美國的國家利益轉(zhuǎn)。特朗普已在臺灣等問題上挑釁過中國，中國要做好應對“特朗普風暴”的準備。
6、國企改革，民企入股，推動激發(fā)新生產(chǎn)力
國企的規(guī)模龐大、臃腫低效，是個老大難問題了，在代表先進生產(chǎn)力的民資龍頭的壓力下，民企改革或許會有新的起色。
聯(lián)通、東方航空、南方電網(wǎng)、哈電集團、中國核建、中國船舶等國企是第一批被拿出來進行試點的。據(jù)傳聞，BAT入股聯(lián)通已經(jīng)談的差不多了，只差最后的審批流程。
金融上通過險資供血，制度上引入民營基因，地域上嫁接新經(jīng)濟種子，這一切都是年確保中國經(jīng)濟不在絕地沉淪的手段。
7、電商革命收尾，新零售階段開啟
今天的電商獲客成本，已經(jīng)比線下更高了，意味著天花板已到，進一步的升級只能是打通線上與線下，創(chuàng)造出新的商業(yè)形態(tài)。
阿里新零售的試驗場是年9月開業(yè)的“素型生活”，這家店的特色在于，首先通過大數(shù)據(jù)進行用戶畫像，將目標用戶喜歡的服飾、家居、數(shù)碼產(chǎn)品、文化商品進行跨界混搭，然后度身訂造一個用戶樂意去體驗的購物場景，比如森林、幻想世界等，最后通過二維碼可以進入網(wǎng)上商店，對比價格與類似商品，下單后送貨到家。
8、將倒閉大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，資本泡沫被擠出
互聯(lián)網(wǎng)+成為近幾年最火的一個詞，從企業(yè)家到國家，都在倡導這個生態(tài)體系，從而也鼓勵了圍繞互聯(lián)網(wǎng)+的大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。
由于越來越多熱錢在國內(nèi)，中國有一段時間出現(xiàn)了好幾家拿投資對燒的局面。由于熱錢足夠多，虧損再大的網(wǎng)站也是牛氣十足，這是有道理的，因為這些虧的錢，等市場洗牌后，企業(yè)通過相對壟斷可以賺回來。但是風險也隨之而來：互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)更新極快，企業(yè)的盈利模式還未適應1.0時代，2.0時代來臨就直接被革命。
從互聯(lián)網(wǎng)公司的估值和融資情況來看，泡沫已經(jīng)吹到令人發(fā)指的程度了。除了資本泡沫，同質(zhì)化也非常嚴重。
年，隨著貨幣政策告別寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，中國流動性拐點出現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)資本泡沫被擠出，那么將有一大部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)倒閉。
9、企業(yè)要少逆勢變革，保持現(xiàn)金流，為過冬做好準備
如果大家問年是否會再次出現(xiàn)全球金融危機……很多經(jīng)濟學家都會說，可能性很大。事實上，這次的金融危機始于年，目前已經(jīng)處于全面展開狀態(tài)。
年，金融危機可能即將到來，一定要降低超長期庫存和超長期欠款。很多知名企業(yè)，就曾經(jīng)逆勢擴張，結(jié)局并不好。比如2008年奧運會后，趁著全球金融危機，李寧竟然開啟了全球化擴張，而美特斯邦威也準備線下門店擴張。結(jié)果這兩家企業(yè)如今都變得相當困難：李寧全球化沒打進去，本土市場也被安踏搶奪，品牌定位高不成低不就，相當尷尬;
而美特斯邦威更差強人意，學zara沒學成，反倒質(zhì)量越來越差。品牌定位模糊之際，就亂投廣告，無謂燒掉了很多資金。
10、1/4科技獨角獸有中國投資，中國全球科技野心繼續(xù)推進
在全球范圍內(nèi)，中國公司已經(jīng)成為全球最領(lǐng)先科技的投資者。據(jù) CB Insights的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，超過四分之一(26%)的美國獨角獸公司的融資歷程里，都有中國投資方的身影(包括中國大陸、中國香港和中國臺灣地區(qū))，其中包括優(yōu)步、共享辦公室空間WeWork、AR等領(lǐng)先企業(yè)Meta等等，投資者來自32個不同的大中華地區(qū)實體，既有BAT這樣的科技巨頭，也有高翎資本、弘毅這樣的創(chuàng)投基金。CB Insights 的報告認為，中國網(wǎng)絡巨頭的全球化野心、中國國內(nèi)市場缺乏投資機會等都是中國資本轉(zhuǎn)向美國市場的原因。