金融監(jiān)管政策
金融監(jiān)管政策匯總
正在醞釀的資管、非法集資等領域政策體現(xiàn)了協(xié)調監(jiān)管意味
政府工作報告提出，穩(wěn)妥推進金融監(jiān)管體制改革，有序化解處置突出風險點，整頓規(guī)范金融秩序，筑牢金融風險“防火墻”。參加兩會的代表、委員表示，防范金融風險必須從風險形成的源頭強化金融監(jiān)管，金融監(jiān)管體制改革的核心在于加強各個監(jiān)管部門之間的協(xié)調和統(tǒng)一，防范監(jiān)管套利。目前，針對資管和非法集資等領域，多部門協(xié)調統(tǒng)一的監(jiān)管政策已經在醞釀之中。
監(jiān)管政策已經在醞釀之中
預警 四類風險被“點名”
金融風險已經成為兩會期間代表、委員最為關注的金融領域話題之一。政府工作報告指出，當前系統(tǒng)性風險總體可控，但對不良資產、債券違約、影子銀行、互聯(lián)網金融等累積風險要高度警惕。
銀行資產質量方面，銀監(jiān)會日前發(fā)布的年四季度主要監(jiān)管指標數(shù)據顯示，截至去年末，我國銀行不良貸款率在連續(xù)19個季度上升之后，首次出現(xiàn)下降，去年末不良貸款率為1.74%，環(huán)比下降0.02個百分點。不過，業(yè)內人士表示，銀行資產質量難言已經到達拐點。普華永道中國北方區(qū)金融業(yè)主管合伙人朱宇此前在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，目前，江浙地區(qū)銀行不良貸款壓力有所減緩，但年銀行業(yè)整體風險還在積累?？傮w來看，實體經濟還沒有恢復，不良貸款的風險一到兩年內還會持續(xù)向內陸地區(qū)蔓延。
債券違約現(xiàn)象也愈加頻發(fā)。統(tǒng)計數(shù)據顯示，年共有79只債券發(fā)生違約，違約規(guī)模同比大幅增長240%，達398億元。而今年年初以來，又有包括大連機床、博源控股、山水水泥在內的多個發(fā)債主體發(fā)行的債券發(fā)生違約。業(yè)內人士分析指出，年信用債違約風險很可能會大于年。
伴隨著商業(yè)銀行表外業(yè)務的擴張，影子銀行近來也越發(fā)受到市場關注。銀監(jiān)會主席郭樹清日前在發(fā)布會上表示，影子銀行、通道業(yè)務等問題是近些年來大家關注的問題。商業(yè)銀行、信托公司、基金公司、保險公司等金融機構都開展了資管業(yè)務，但由于監(jiān)管主體不一樣，規(guī)定也不一樣，確實出現(xiàn)了混亂，導致一部分“脫實向虛”。
互聯(lián)網金融機構最近一年間遭到監(jiān)管部門更為嚴格的監(jiān)管，不過，其風險仍不容小覷。全國政協(xié)委員、交銀施羅德基金公司副總經理謝衛(wèi)表示，以互聯(lián)網金融為代表的所謂“新金融”打著普惠金融的旗號以野蠻生長的方式迅速蔓延，我們在認可互聯(lián)網金融的積極意義的同時，也應該認識到，這些金融業(yè)態(tài)沒有取得合格的金融許可證，與其它金融業(yè)態(tài)相比，它們一開始就游離于監(jiān)管之外。無門檻、高風險和對資金管理的漠視成為它們的主要特征。近兩年頻發(fā)的跑路事件和資金鏈斷裂便是這種無照經營的所謂金融創(chuàng)新的必然結果。
“現(xiàn)在提出加強風險管控的方針是有的放矢的。”全國政協(xié)委員、工商銀行原行長也曾表示，確實需要對各類風險引起警惕，采取有效措施。
化解 統(tǒng)一監(jiān)管防范監(jiān)管套利
面對更為復雜的金融風險，亟須建立更加完善的金融監(jiān)管體制。而針對政府工作報告提出的“穩(wěn)妥推進金融監(jiān)管體制改革，有序化解處置突出風險點”，參加兩會的代表、委員表示，金融監(jiān)管體制改革的核心在于加強各個監(jiān)管部門之間的協(xié)調和統(tǒng)一，防范監(jiān)管套利，構建以綜合監(jiān)管和功能監(jiān)管為重點的新型金融監(jiān)管體制。
“基于當前的分業(yè)監(jiān)管模式和各監(jiān)管主體對金融風險的不同管控標準，市場主體似乎找到了在經濟下行期的生存和發(fā)展之道，利用監(jiān)管標準的不統(tǒng)一進行所謂的金融創(chuàng)新，其實質就是在金融行業(yè)內尋求監(jiān)管套利，資金在金融系統(tǒng)內的自我循環(huán)和不斷加杠桿行為偏離了金融業(yè)自身發(fā)展的使命，也累積了不容忽視的資金堰塞湖風險。”謝衛(wèi)表示，在近些年逐步形成的金融風險背后，我們總能找到監(jiān)管部門反應滯后的影子。他說，對當前逐漸累積的金融風險，我們除了要用謹慎的貨幣政策不斷加以調整外，更需要從風險形成的源頭強化金融監(jiān)管政策，并將這一政策統(tǒng)一貫徹至各金融經營主體和相關各方。
《關于推進適應新常態(tài)的金融綜合監(jiān)管體制創(chuàng)新完善的提案》建議，適應和引領經濟發(fā)展新常態(tài)，改革人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和外匯局分業(yè)管理體制，構建以宏觀審慎政策框架為核心，貨幣政策、宏觀審慎管理、微觀審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管相協(xié)調統(tǒng)一，以綜合監(jiān)管和功能監(jiān)管為重點的新型金融監(jiān)管體制。強化宏觀審慎政策框架，加強貨幣政策與金融監(jiān)管的協(xié)調。建立外債和跨境資本流動的宏觀審慎管理政策框架。整合監(jiān)管機構，完善金融監(jiān)管協(xié)調機制。
曾在中銀香港控股及中銀香港任職過的全國政協(xié)委員和廣北日前在界小組會議中也表示，建議在現(xiàn)在分業(yè)監(jiān)管的背景下，內地不同的監(jiān)管機構能加強對產品的交叉監(jiān)管和協(xié)調，使得風險可以被及時發(fā)現(xiàn)，不讓其進一步擴大。“香港的監(jiān)管體系跟內地有一定的區(qū)別。香港金融業(yè)是分業(yè)監(jiān)管、混業(yè)經營的狀態(tài)。在香港的監(jiān)管機構主要有金管局、證監(jiān)會、保監(jiān)局，而這三家機構在監(jiān)管時有大量協(xié)調，也稱為協(xié)調監(jiān)管。雖然三家機構通過咨詢和協(xié)調不一定能形成統(tǒng)一的監(jiān)管要求，但是在協(xié)調的過程中，它們可以形成對風險的統(tǒng)一認識。另外，三家機構雖然機構監(jiān)管不交叉，但是業(yè)務監(jiān)管有交叉，繼而可以形成更為緊密的監(jiān)管網。”和廣北說。
全國人大代表、中國光大集團黨委書記唐雙寧建議，成立由黨中央、國務院直接領導的“金融安全委員會”，從國家戰(zhàn)略安全層面把握大局、相機決斷。同時，有關部委辦局在金融風險預測、分析、評估和防范方面，形成常態(tài)化的信息溝通和工作協(xié)作機制，制定金融風險應急響應機制，發(fā)揮綜合防范金融風險的“拉網式”安全平臺作用。
推進 多個協(xié)調監(jiān)管政策醞釀出臺
實際上，金融監(jiān)管體制改革并非今年首次提出，年政府工作報告就提及“加快改革完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體制”，業(yè)內人士表示，今年政府工作報告在提及金融監(jiān)管體制改革時用了“穩(wěn)妥推進”的字眼，更顯示出金融監(jiān)管改革可謂“牽一發(fā)而動全身”，需要考慮多個因素和各方影響。
金融監(jiān)管改革還在路上，具體方案和時間表目前還未知。不過，監(jiān)管部門即將要出臺的一些金融政策已經體現(xiàn)出“協(xié)調監(jiān)管”的意味。
日前，一行三會官員均確認了資管業(yè)務整體監(jiān)管框架的統(tǒng)一設計正在緊鑼密鼓地進行，而這正是針對影子銀行風險協(xié)調統(tǒng)一監(jiān)管的重要舉措。郭樹清此前在發(fā)布會上表示，未來的統(tǒng)一監(jiān)管將立足于基本標準，而各個行業(yè)和機構可以在此基礎上進一步提高資管產品的透明度，使影子銀行去掉“影子”。業(yè)內人士表示，短期而言，監(jiān)管收緊可能會對局部市場產生影響;長期來看，監(jiān)管收緊將遏制監(jiān)管套利，約束資金空轉，有利于資管行業(yè)的長期健康發(fā)展。
與此同時，銀監(jiān)會主席助理楊家才日前也透露，《處置非法集資條例》也有望出臺。這一條例由國務院處置非法集資部際聯(lián)席會議成員起草，而聯(lián)席會議由銀監(jiān)會牽頭，多個部門參加，也正是協(xié)調監(jiān)管的產物。楊家才表示，該條例已經征求了各個省級人民政府和各部門的意見，去年7月份提交到了法制辦，法制辦又做了深入研究，并普遍征求了各個地方政府和各個部委的意見，現(xiàn)在這個條例正在修改過程中，法制辦也在積極推動盡快出臺。
另外值得注意的是，央行日前發(fā)布的《年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》稱，深入研究并積極穩(wěn)妥推進金融監(jiān)管體制改革，統(tǒng)一同類金融產品的標準規(guī)制，制定金融控股公司監(jiān)管規(guī)則，減少監(jiān)管真空和監(jiān)管套利，落實監(jiān)管責任。
年博鰲論壇上關于金融監(jiān)管的觀點整理
金融監(jiān)管：尋求穩(wěn)定與增長最大公約數(shù)
在3月24日舉辦的博鰲亞洲論壇年年會“大金融 大監(jiān)管”分論壇上，金融監(jiān)管再次成為業(yè)界熱議的話題。全球金融危機后，發(fā)達經濟體對原有金融監(jiān)管框架進行了哪些改革?如何在穩(wěn)定和增長間尋求平衡?中國金融監(jiān)管體制改革重點、面臨哪些挑戰(zhàn)以及未來改革方向怎樣?與會嘉賓就上述問題發(fā)表了各自見解。
金融監(jiān)管需要加強宏觀審慎管理
全國人大財經委副主任委員、中國人民銀行原副行長吳曉靈認為，個別金融機構穩(wěn)健并不代表整個系統(tǒng)的穩(wěn)健，因而在G20和巴塞爾都特別強調宏觀審慎管理。
“我們許多風險來自于場外的金融交易，有很多衍生品交易敞口非常大，而中央銀行并不知道風險所在。”吳曉靈表示，監(jiān)管者需要從統(tǒng)籌監(jiān)管系統(tǒng)重要性金融機構和金融控股公司、統(tǒng)籌監(jiān)管金融基礎設施、統(tǒng)籌金融業(yè)綜合統(tǒng)計三方面加強宏觀審慎管理。
在總結國際金融監(jiān)管體制改革經驗時，迪拜金融服務管理局CEO伊恩·約翰斯頓(Ian JOHNSTON)也提出，金融監(jiān)管要打通金融子行業(yè)之間的互聯(lián)互通渠道;健全金融市場基礎設施，關注交易對手的穩(wěn)健性;要改善金融機構公司治理結構，以控制風險敞口。
“金融監(jiān)管總體上強化宏觀審慎、覆蓋更多的風險，方向是對的。”巴曙松強調。
作為我國宏觀審慎管理的重要組成部分，金融監(jiān)管協(xié)調部際聯(lián)席會議工作機制在加強監(jiān)管政策、措施、執(zhí)行的統(tǒng)籌協(xié)調方面發(fā)揮著重要作用。吳曉靈表示，如果想讓協(xié)調機制能夠更加有效，監(jiān)管當局應該在監(jiān)管理念和對金融產品的認識上，要更多地統(tǒng)一在一起。
在談及年我國金融監(jiān)管需要哪些改變時，吳曉靈希望，“能夠加快多層次資本市場的發(fā)展，給市場更多的投資和融資的自主權，這樣才可以分散風險。”
巴曙松認為，在當前經濟轉型新階段，原有金融機構服務的商業(yè)模式已出現(xiàn)不適應性。如果不對金融結構進行調整，促進直接融資發(fā)展，推動知識創(chuàng)新的資本市場等金融工具發(fā)展，整個轉型進程會受到制約。
同時，隨著人民幣貶值壓力逐步減小，還需要一系列金融管理工具和有深度的市場，重新回到通過靈活的匯率機制來推動人民幣國際化。
消滅風險最好的辦法是允許金融機構破產
“消滅風險最好的辦法是讓風險暴露，允許金融機構破產。”在吳曉靈看來，“個別金融機構的破產既是對市場風險的提示，也是消除市場壞的東西。”
吳曉靈認為，既然允許金融機構破產，金融機構就不適宜變得太大，有些金融機構市場份額應該縮小，才不會出現(xiàn)大而不倒的問題。金融機構不太大，出了問題讓它倒閉就不會出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風險。現(xiàn)在更關注的風險是在銀行體制之外，銀行總體上來說還是比較健康的，風險往往在債券市場和“影子銀行”。
如何防范金融風險尤其是系統(tǒng)性金融風險?“如果要是防止出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風險，關鍵在于要有信息的透明度。”吳曉靈強調，監(jiān)管當局現(xiàn)在最主要做的就是要統(tǒng)一監(jiān)管標準;其次是統(tǒng)計數(shù)據;第三是有序打破剛性兌付。
吳曉靈表示，中國有很多風險通過剛性兌付的方式給掩蓋起來了。如果能夠打破剛性兌付讓風險真正暴露出來，可以減少風險積累，減少今后產生系統(tǒng)性風險的危險。
尋求穩(wěn)定與增長目標一致性
金融監(jiān)管在金融穩(wěn)定、經濟增長和金融機構經營之間如何平衡或者說如何把握合適的度?伊恩·約翰斯頓表示，盡可能保持金融監(jiān)管政策的協(xié)調性、一致性，以保證金融體系的穩(wěn)定，促進經濟的可持續(xù)發(fā)展。
“監(jiān)管當局防范的是系統(tǒng)性金融風險，而不是個別機構的風險。金融機構是經營風險的機構，如果經營風險的機構都是風險厭惡型，經濟無法融資。”吳曉靈強調。
在巴曙松看來，監(jiān)管者和金融機構應該是激勵相容的，兩者可以去尋求目標上的一致性。監(jiān)管措施的加碼，不可過度損害金融機構的商業(yè)可持續(xù)性。
日本金融廳副長官冰見野良三(Ryozo HIMINO)在分享日本監(jiān)管經驗時提到，金融的穩(wěn)定性非常重要，但也需可持續(xù)性的發(fā)展。監(jiān)管當局要注意監(jiān)管體制改革的累積效應。不同監(jiān)管主體對同一監(jiān)管對象的各種監(jiān)管要求相混合，最終可能會造成有悖于良好初衷的不良后果。
中國進出口銀行原董事長李若谷表示，控制風險是必要的，對經濟發(fā)展是有好處的，但要把握尺度，否則易導致金融企業(yè)行為過于謹慎，不利于經濟的健康發(fā)展，也會影響金融機構自身發(fā)展。
英國保誠集團CEO 邁克·威爾斯(Mike WELLS)認為，監(jiān)管當局在制定監(jiān)管政策時，需充分考慮參與主體多元化風險的平衡。
財政政策：需考慮簡歷中長期規(guī)劃和預算框架
自2008年全球金融危機以來，各國普遍運用貨幣政策拯救經濟、刺激增長，從購債、購資產到負利率，貨幣政策被運用得淋漓盡致，但同時也顯現(xiàn)出邊際效應遞減。去年召開的G20杭州峰會指出，僅靠貨幣政策不能實現(xiàn)平衡增長，財政政策同等重要。
在3月24日博鰲亞洲論壇的分會場上，與會嘉賓就“在結構性改革短期難以見效、貨幣政策‘透支’的當下，財政發(fā)力能否為經濟增長注入動力?”、“什么樣的稅收和支出政策最為有效”等問題進行深入探討。
財政部副部長劉偉表示，過去一段時間，全球貨幣政策在促進金融穩(wěn)定，以及避免全球性金融下滑方面起到了積極的作用。但是多年過去，世界經濟依然復蘇乏力，暴露出長期結構性的問題才是阻礙世界經濟增長的根本原因，這些問題很難單單依靠短期的刺激性政策解決。在這樣的背景下，實現(xiàn)世界經濟的復蘇和可持續(xù)發(fā)展，無疑需要加強財政政策、貨幣政策和結構性改革政策的配合，努力擴大全球總需求，全面改善供給質量，鞏固經濟增長。
至于財政政策實施的空間有多大，與會嘉賓認為，一個國家財政政策的發(fā)揮強度和力度并不相同，這取決于不同國家所處的經濟周期以及已經使用的財政政策。如果一個國家的赤字率和負債率比較低，可以采取直接增加財政投入來刺激消費和拉動需求;如果負債率比較高，經濟又在結構調整中，就應該更多關注財政支出結構的調整，而且必須強調現(xiàn)有支出要發(fā)揮應有的作用，而不宜過多擴大財政赤字。劉偉表示：“建立中長期的財政規(guī)劃和預算框架，對今后一段時期的財力作出理性的統(tǒng)籌、中長期的安排，是整個財政政策在實行過程當中必須考慮的。”
對于中國來說，去年和今年的預算赤字率都是3%。劉偉表示，這體現(xiàn)了財政政策積極的一面，結構性減稅、制造業(yè)升級以及民生開支需要這部分財政資金的投入，同時它也有一定限制和底線。此外，政府債務為27.3萬億元，占GDP的比重為36%，并完全納入人大會下達的限額控制范圍內。劉偉認為，中國目前債務風險可控并有一定空間，且債務的管控體系也在逐步完善中。
亞洲開發(fā)銀行副行長Stephen GROFF表示，債務和GDP比例在60%以下的國家，可以采取更具擴張性的財政政策。目前，亞洲國家平均負債率為48%，東南亞國家可能超過60%，其他國家則較低。所以從財政擴張方面來講，這些國家肯定是有余地的。但也不能只衡量比例，諸如國有企業(yè)的不良貸款或者壞賬等債務，也需要政府拿出部分儲備金應對風險，這些都包含在其賬目中。
目前，全球的經濟體都在尋找提高投資效率并減輕政府財政壓力的有效方式。彭博亞洲首席經濟學家Tom ORLIK表示，政府和社會資本合作(PPP)是一個廣泛被嘗試的工具，但推行中遇到很多困難，“因為大家有不同的目標，大家是不同的利益相關方，可能存在沖突和矛盾。”
“我們用3年時間構建起PPP的一整套制度模式、行為規(guī)范以及推進路徑。當前項目庫里有1.1萬個項目、13.5萬億元的投資總量。其中，落地的項目達1350多個，有2.2萬億元的投資已經確定。”劉偉介紹，自年以來，國務院及相關部委在PPP方面密集出臺了多項政策文件，以推動、引導PPP項目實施，目前已取得一定進展。但他同時提醒，要警惕PPP變成政府債，如果項目運營不當，合同執(zhí)行不了，最后勢必會增加政府債務。因此，一定要遵循市場的法則，在法治的構架之下，讓PPP這項改革穩(wěn)步向前推進。他同時解釋，中國政府并不把PPP作為解決政府短期融資的一個方法，而是把它上升到服務結構性改革，并由此推出了三項改革，包括政府的行政改革，項目批準的去行政化，讓市場選項目;財政體制改革，不再是過去傳統(tǒng)意義上的市場主體申報;投融資改革，通過股權放大政府的辦事能力。
金融監(jiān)管政策匯總相關