新能源政策解讀個(gè)人感悟

年新能源政策

淡定應(yīng)對(duì)補(bǔ)貼下降

對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)而言，在行業(yè)起步之初，普遍存在著技術(shù)變革劇烈、市場(chǎng)需求有待引導(dǎo)等問題，政府補(bǔ)貼對(duì)于產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)大有裨益，它可以幫助產(chǎn)業(yè)鏈不甚完善的新興產(chǎn)業(yè)獲得成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

但經(jīng)過多年的扶持，產(chǎn)業(yè)規(guī)模日益增長(zhǎng)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈基本成型、企業(yè)自生能力不斷加強(qiáng)，繼續(xù)提供優(yōu)厚的補(bǔ)貼通常被認(rèn)為不利于企業(yè)積極進(jìn)取，因此，在行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車道后，補(bǔ)貼減少將是不可逆的趨勢(shì)。

年，新能源政策方向已經(jīng)非常明確——無論是光伏還是風(fēng)電，產(chǎn)業(yè)仍將得到一如既往的支持，但補(bǔ)貼也將逐漸下調(diào)、直致最終取消。

在全球新能源補(bǔ)貼減少的諸多國家中，英國和德國形成了鮮明對(duì)比——德國的方式慢且溫和，而英國則快而直接。從實(shí)際效果來看，顯然前者更優(yōu)。

因此對(duì)于政府來說，光伏制造業(yè)的總產(chǎn)值早在年就已超過2000億元，風(fēng)電行業(yè)總產(chǎn)值為449.23億元，且與制造業(yè)諸多領(lǐng)域聯(lián)系緊密。一旦動(dòng)作過猛，可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，因此從行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展考慮，在補(bǔ)貼金額調(diào)整的方式上，則需要相對(duì)溫和。

而對(duì)于企業(yè)，需要盡快調(diào)整自身，適應(yīng)補(bǔ)貼下降之后的變化，特別是需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及不同地區(qū)的市場(chǎng)需求，因地制宜地制定方案。無論是一次性迅速下調(diào)的補(bǔ)貼，還是采取逐年甚至逐月的形式不間斷地進(jìn)行微調(diào)，企業(yè)都需要提早進(jìn)行預(yù)期，思考合理對(duì)策。這樣做，不僅能夠減少市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，也有利于企業(yè)進(jìn)一步認(rèn)識(shí)和判斷政府補(bǔ)貼的未來趨勢(shì)，從而及早制定長(zhǎng)期策略。

放開膽子比拼技術(shù)

從年下半年開始，價(jià)格絞殺戰(zhàn)成為行業(yè)的另一個(gè)熱詞。

新能源汽車領(lǐng)域表現(xiàn)得最為明顯。年4月，主流電動(dòng)車市場(chǎng)正在向10萬元以下市場(chǎng)逼近，與此同時(shí)，已有30家中國本土企業(yè)、多家外國車企、以及跨界公司宣布了投資新能源汽車的整車制造，涉及資金達(dá)3000億元，這些企業(yè)的規(guī)劃產(chǎn)能在年將達(dá)到640萬輛。這意味著，新能源汽車的價(jià)格戰(zhàn)將持續(xù)。

光伏以價(jià)格為手段的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也愈演愈烈。有人認(rèn)為，這種趨勢(shì)的出現(xiàn)，與光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃中推行競(jìng)價(jià)機(jī)制不無關(guān)系。年的“領(lǐng)跑者”計(jì)劃增加了競(jìng)價(jià)，這導(dǎo)致此后的競(jìng)標(biāo)中低價(jià)頻出。

無論是外來資本，還是競(jìng)價(jià)機(jī)制，都是希望借此引導(dǎo)企業(yè)降低成本。一個(gè)產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的過程中，就需要不斷洗牌。如果能通過競(jìng)爭(zhēng)的方式，迫使一些存在問題的企業(yè)離場(chǎng)，讓既具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)又具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)得以成長(zhǎng)壯大，必然有助于新能源行業(yè)發(fā)展。

但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，要讓產(chǎn)業(yè)發(fā)展更為健康，成本降低必不可少，但技術(shù)進(jìn)步則更為關(guān)鍵。

光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步狀況的判斷標(biāo)準(zhǔn)之一，就是組件的轉(zhuǎn)化效率。一直以來，高效組件之所以被青睞，原因在于其蘊(yùn)含的高技術(shù)。而技術(shù)的進(jìn)步，很大程度上是在競(jìng)爭(zhēng)的壓力之下取得的?？梢哉f，價(jià)格下降只是企業(yè)間激烈競(jìng)爭(zhēng)最明顯的表征之一。不久前有消息稱，國家能源局將在年繼續(xù)實(shí)行領(lǐng)跑者計(jì)劃，但此次的“超級(jí)領(lǐng)跑者”與過去有所不同,它將重點(diǎn)扶持“已具備規(guī)?；慨a(chǎn)能力但由于成本偏高、市場(chǎng)認(rèn)知等阻礙產(chǎn)能尚未釋放的先進(jìn)技術(shù)”，因此，企業(yè)提升技術(shù)能力將比專注價(jià)格更為重要。

新能源汽車也將更為重視“技術(shù)流”。中國汽車工程學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)付于武就曾表示：“未來汽車不是誰顛覆誰，汽車產(chǎn)品正在向電動(dòng)化、智能化和輕量化轉(zhuǎn)變。”言下之意，融合了信息化、數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化,新能源、先進(jìn)制造和新材料等革命性新技術(shù)，將成為新能源企業(yè)脫穎而出的策略。

創(chuàng)新模式不怕試錯(cuò)

從供給需求的角度看，技術(shù)位于供給側(cè)，而應(yīng)用則處在需求側(cè)。既然供給側(cè)已經(jīng)出現(xiàn)了更多的變化，它必然給需求側(cè)帶來更大的發(fā)展空間。企業(yè)在探索新技術(shù)路線的同時(shí)，也會(huì)嘗試新的盈利模式。

目前，大型地面電站的盈利模式已經(jīng)趨于成熟，而分布式光伏發(fā)電的盈利模式則各有千秋;風(fēng)電的盈利模式則主要以整機(jī)制造為主，拓展了風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)與銷售;在新能源汽車領(lǐng)域，除了政府的巨大的財(cái)政投入外，就以銷售汽車和零部件為主。

一言以蔽之，新能源行業(yè)的商業(yè)模式風(fēng)險(xiǎn)不大，但始終單一，而這也是投資者對(duì)其質(zhì)疑的主要原因。

而對(duì)一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，最大的優(yōu)勢(shì)就是常變常新。隨著大量競(jìng)爭(zhēng)性的技術(shù)方案涌現(xiàn)，哪一種技術(shù)路線最終成為主流技術(shù)，進(jìn)而影響新興產(chǎn)業(yè)的形成和演進(jìn)，取決于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

因此，年應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)新能源企業(yè)的大膽嘗試，激勵(lì)一些勇于創(chuàng)新的企業(yè)和充滿冒險(xiǎn)精神的企業(yè)家率先對(duì)所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境約束做出反應(yīng)，并通過創(chuàng)造性的技術(shù)革新或者盈利模式的創(chuàng)新，改變生產(chǎn)經(jīng)營過程中的要素組合方式，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得先機(jī)。

在光伏行業(yè)，“晶硅”與“薄膜”已經(jīng)成為過去時(shí)，PERC、黑硅等新興技術(shù)已經(jīng)開始實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，技術(shù)路線正在孕育著更大的突破。年還將有更多成熟的技術(shù)脫穎而出，而企業(yè)需要抓住技術(shù)良機(jī)，尋找新的模式。

在風(fēng)電行業(yè)，風(fēng)電技術(shù)服務(wù)和海上風(fēng)電在潛伏多年后，將有望成為新的盈利點(diǎn)。目前來看，企業(yè)或?qū)ふ翌愃破?S店的盈利模式，在風(fēng)電機(jī)組質(zhì)保期結(jié)束之后，通過所積累的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)，成為設(shè)備服務(wù)商。

在新能源汽車領(lǐng)域，企業(yè)要想尋找到可持續(xù)的模式，需要把續(xù)航里程、加速能力和整車價(jià)格的比拼放在一邊，考慮消費(fèi)者的真正需求，生產(chǎn)處差異化、個(gè)性強(qiáng)、舒適度高的車型，并借助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛布局的條件，成為出行服務(wù)提供商，與Uber、滴滴等輕資產(chǎn)企業(yè)一戰(zhàn)高下。+

新能源年第二季度策略

政策層面：利好政策密集出臺(tái)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策基本不存在進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)。新能源汽車產(chǎn)業(yè)，短期有補(bǔ)貼政策支撐，長(zhǎng)期有‘新能源汽車積分’

政策托底，‘鼓劥+強(qiáng)制’雙管齊下，未來三年中高速發(fā)展可期。 年第二批及第三批新能源汽車推廣目錄發(fā)布及時(shí)，補(bǔ)貼發(fā)放及時(shí)，政策環(huán)境進(jìn)優(yōu)于 下半年。‘政策底’已現(xiàn)， 年第二季度基本不存在政策風(fēng)險(xiǎn)。

積分制和補(bǔ)貼政策從供給側(cè)和需求側(cè)雙向拉動(dòng)新能源汽車產(chǎn)銷兩旫。

市場(chǎng)層面：新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)回暖，二季度有望爆發(fā)。 年1 月國內(nèi)新能源汽車銷量數(shù)據(jù)慘淡，2 月銷量數(shù)據(jù)回暖，3 月有望明顯復(fù)蘇，市場(chǎng)對(duì)于新能源汽車銷量的頊慮逐步減弱。海外市場(chǎng)方面，特斯拉產(chǎn)能增速加快，美國一季度電動(dòng)汽車銷量超預(yù)期，海外新能源汽車市場(chǎng)熱度高漲照紅利，限牌競(jìng)價(jià)，路權(quán)優(yōu)勢(shì)等促進(jìn)新能源汽車的推廣。隨著推廣目錄的及時(shí)公布，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格談判落地以及地方補(bǔ)貼細(xì)則陸續(xù)公布，各大車企逐步調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃及市場(chǎng)戰(zhàn)略，產(chǎn)銷逐步恢復(fù)正常。預(yù)計(jì) 年新能源汽車增量主要來自物流車及經(jīng)濟(jì)型電動(dòng)車(國民車，A00 型電動(dòng)乘用車)。新能源物流車經(jīng)濟(jì)性好，有路權(quán)優(yōu)勢(shì)， 年未釋放的訂卑將順延，今年銷量有望翻番。深耕三四線城市，替代低速電動(dòng)車，A00 型電動(dòng)乘用車潛力巨大。 新能源汽車銷量有望超過70 萬輛，實(shí)現(xiàn)40%以上的中高速增長(zhǎng)。

追求高能量密度背景下，三元鋰電成主流方向。 前三批推廣目錄數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵鋰電池需求依然強(qiáng)勁，三元鋰電單比不斷提升。動(dòng)力鋰電結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，以價(jià)換量;面臨上游材料漲價(jià)，下游車補(bǔ)退坡傳逑壓力的雙重?cái)D壓，利潤空間存下行壓力。三元鋰電產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局未定，乘用車不與用車放量打開三元成長(zhǎng)空間。高能量密度三元鋰電供應(yīng)商較為稀缺，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局未定，龍頭紛紛布局圈地。 年中游鋰電廠商的競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在高能量密度三元鋰電產(chǎn)能的布局及釋放及下游客戶的拓展。推薦三元鋰電布局單優(yōu)的龍頭鋰電企業(yè)，億緯鋰能，國軒高科及堅(jiān)瑞沃能。

供需格局決定鋰電材料和上游礦源的景氣度及盈利水平。技術(shù)壁壘較高， 年供應(yīng)偏緊的上游材料包括高鎳三元正極材料及濕法隔膜。正極材料以高鎳三元材料為主流方向，各大正極材料廠商紛紛布局，撫單市場(chǎng)先機(jī)，擴(kuò)產(chǎn)NCM622，加速NCM811 產(chǎn)業(yè)化。 年新擴(kuò)充產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，正極材料競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格承壓。由于上游鈷價(jià)上漲，帶動(dòng) 年一季度三元材料及三元前驅(qū)體價(jià)格上升。三元正極材料價(jià)格中樞上秱，二季度正極材料價(jià)格有望秶定在較高位置。優(yōu)選行業(yè)龍頭，關(guān)注其三元材料的擴(kuò)產(chǎn)及產(chǎn)能釋放情況，推薦杉杉股份，當(dāng)升科技，關(guān)注廈門鎢業(yè);隑膜：高端隑膜供應(yīng)偏緊，進(jìn)口替代加速。‘濕法+陶瓷涂覆’有望成為未來隑膜發(fā)展方向。目前濕法隑膜市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，技術(shù)壁壘較高。關(guān)注具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的濕法隑膜龍頭，推薦滄州明珠和星源材質(zhì)，關(guān)注勝利精密。

產(chǎn)能擴(kuò)張周期長(zhǎng)，存供應(yīng)缺口預(yù)期，具備‘量?jī)r(jià)齊升’的潛質(zhì)，包括鈷鋰礦源和鋰電銅箔。上游礦源鈷和鋰供應(yīng)相對(duì)偏緊，利潤率水平較高。鈷金屬供給彈性小，供給缺口增大預(yù)期加強(qiáng)。鈷源產(chǎn)能擴(kuò)張相對(duì)較慢，鈷價(jià)上漲后二季度有望高位橫盤，價(jià)格中樞抬升，利好手握礦源和單有庫存的廠商，推薦鈷金屬龍頭華友鈷業(yè)，洛陽鉬業(yè)及格林美。隨著高鎳三元材料的興起及客車磷酸鐵鋰電池需求，氫氧化鋰的需求增大，替代部分碳酸鋰需求。氫氧化鋰產(chǎn)品認(rèn)證周期較長(zhǎng)，產(chǎn)能釋放慢，預(yù)計(jì)產(chǎn)能大量釋放最早發(fā)生在 年底， 年整體維持供應(yīng)偏緊格局，價(jià)格有望維持在高位。海外新能源汽車市場(chǎng)亦呈產(chǎn)銷繁榮局面，帶動(dòng)氫氧化鋰需求，推薦天齊鋰業(yè)，關(guān)注雅化集團(tuán)。

鋰電銅箔行業(yè)集中度高，技術(shù)壁壘高，擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，保質(zhì)期短，短期新增產(chǎn)能有限。銅箔正處于上行周期，加工稅增長(zhǎng)帶來更大利潤空間。鋰電銅箔供應(yīng)仍然偏緊，利潤率水平較高。需求秶步提升，新增產(chǎn)能短期難以釋放，供應(yīng)缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。推薦鋰電銅箔龍頭標(biāo)的：諏德股份不銅陵有色。

年產(chǎn)能輕微過剩戒供應(yīng)緊張秳度緩解的上游材料，包括負(fù)極材料不電解液。負(fù)極材料產(chǎn)能有明顯由日本向中國轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。 年負(fù)極材料產(chǎn)能輕微過剩，價(jià)格承壓，以價(jià)換量。龍頭企業(yè)具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)，毛利率水平基本秶定。負(fù)極材料的主流發(fā)展方向?yàn)楣杼钾?fù)極，深圳貝特瑞不杉杉股份已實(shí)現(xiàn)硅碳負(fù)極材料的產(chǎn)業(yè)化。六氟磷酸鋰擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，新增產(chǎn)能規(guī)劃較早， 年還將持續(xù)維持供給緊張局面，但緊張秳度有所緩解。六氟磷酸鋰不電解液價(jià)格理性回調(diào)，價(jià)格中樞仍然在高位。電解液的有效產(chǎn)能將逐步提高， 年供需有望平衡，價(jià)格存下行壓力。電解液的主流技術(shù)路線為添加新型鋰鹽，以改善電池循環(huán)及高低渢等性能。目前新宙邦及天賜材料已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了新型鋰鹽LiFSI 的量產(chǎn)，電解液行業(yè)有望出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)局面。

年新能源政策相關(guān)